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草榴网址1、莳植板块：食粮安全自主可控，生物育种策略地位进一步明确！
1）近日中央政事局会议强调 “着力保民生，加强农业分娩，远大食粮等紧迫农居品价钱”，进一步建议深爱“食粮安全”。此前，国务院关税税则委员会公告，自2025年4月12日起对原产于好意思国的系数入口商品，在现行适用关税税率基础上加征125%关税，中国从好意思入口农居品完税后价钱将大幅抬升，需眷注自好意思入口占比大的品种（2024年中国永别自好意思国入口大豆/ 玉米/ 小麦2213/207/190万吨，永别占国内供给的17.6%/ 0.7%/ 1.3%）。
2）
育种：①农业农村部印发《2025年宇宙种业监管王法年行为决策》，明确“紧盯种业振兴行径‘五年见生效’见地任务，聚焦种业学问产权保护和种源质料汲引，支柱‘露头就打’常态化监管”。②最妙手民法院：高度深爱种业学问产权保护责任，下一步“重心磋议生物育种、本质性派生品种的保护等法律适用新问题”。③咱们合计，国内转基因处置体系臻于完善，为生物育种产业化提供有劲撑持；跟着食粮安全紧迫性汲引，转基因玉米贸易化莳植有望加快，头部种企凭借跳跃的转基因储备有望进一步汲引竞争力。
3）重心推选：①种子：【隆平高科】、【大败农】、【荃银高科】、【登海种业】。②农资：【新洋丰】（与化工组聚首隐敝）。③农业节水：【大禹节水】。建议眷注：④莳植：【苏垦农发】、【北大荒】。
2、生猪板块：二育比例陆续汲引，深爱生猪板块预期差！
1）本周猪价颠簸偏强，仔猪价钱小幅着落。截止4月26日，宇宙生猪均价15.10元/kg，较上周末飞腾0.33%（智农通），行业自繁自养头均盈利约216元/头，环比有所提高；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价钱为542元/头和1636元/头，较上周有所着落，仔猪价钱陆续飞腾后，多地放养公司、散户补栏预期转弱，预测短期内仔猪价钱稳中或有回落风险。
2）供需情况：供应端，本周出栏均重为128.94kg（环比+0.37kg），均重处于近三年同时高位，150kg以上生猪出栏占比为4.87%（环比+0.03pct），商酌到近期肥标价差已有所回落，前期大猪出栏进度或进一步加快；需求端，末端白条商场较难呈现量、价皆升，但屠企分割比例汲引（外贸端口居品缺失），本周日度宰杀量环比+2.16%，但近期二次育肥比例及栏舍欺诈率均呈现增高趋势（4月中旬二育销量占比达到9.73%，为近一年最高），后续需陆续不雅察，预测活体库存开释后，猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度过问亏本景象。
3）深爱生猪板块低估值、预期差！在25年猪价陆续低位&老本或难有下降以致抬升&疫情或有所侵扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度汲引，产能长期仍有望波动去化。从2025年头均市值看，其中牧原股份2000-3000元/头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新但愿、新五丰、唐东谈主神、华统股份、天康生物低于2000元/头；估值处在历史相对底部区间（数据截止4月25日）。地点上，现时阶段，【板块β成就、深爱中枢钞票】，繁衍龙头【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议眷注【新但愿】；弹性 地点建议眷注：【神农集团】、【德康农牧】、【华统股份】、【巨星农牧】、【天康生物】、【唐东谈主神】、【新五丰】等。
3、
禽板块：白鸡&蛋鸡深爱引种缺口；黄鸡深爱破钞需求边缘改善！
1）白鸡：深爱白鸡基本面，眷注引种边缘变化！
①祖代鸡引种不细则性犹存。自24年12月好意思国俄克拉荷马州（24 年中国自好意思国的独逐一个祖代引种州）、新西兰接踵爆发高致病禽流感以来，国内从好意思国（AA+、Ross308、Hubbard）、新西兰（Cobb）的引种均处于暂停景象。受此影响，25年1-3月国内祖代更新量仅19.8万套，同比降52.4%（开首：博亚和讯、国际畜牧网）；其中，国际引种量仅3.6万套（均为益生率先突破从法国引种），均来自法国（现在为国内安伟捷系引种独一开首）；但商酌到2015年法国因禽流感封关后，我国已有近10年未从法国引种，重叠现阶段大家禽流感及好意思国关税预期，咱们预测本年祖代鸡更新量将呈现总量下降且品种结构变化显耀！
②本周价钱远大。截止4月26日，山东大厂商品代苗报价3.25元/羽（取区间中值），丝袜玉足较上周末持平；山东区域主流毛鸡均价3.70元/羽，较上周末持平（数据开首：家禽信息PIB）；鸡苗报价持稳，范围场按贪图补栏而散户补栏偏弱，种禽试探性拉涨未果；毛鸡报价远大，五一节前批发订单回暖但局部出货滞缓压制毛鸡价钱。
③投资建议：行业磨底已陆续3年，产能削弱意愿加多；现时国际引种陆续受扰动，深爱引种数目和结构变化，前瞻布局行情景气回转；建议深爱自主育种崛起契机以及掌合手引种替代资源的白羽鸡龙头。首推【圣农发展】，建议眷注【益生股份】、【民和股份】、【禾丰股份】、【仙坛股份】等。 ]article_adlist-->2）黄鸡：供给削弱细则，中枢变量在需求。
①产能同比有所增长，但仍在2018年以来的较低区间。截止2025年4月6日，在产父母代存栏量1378万套，周环比+0.1%，同比+6.3%；比较本年年头-0.7%（数据开首：中国畜牧业协会）。
②本周广东区域周内价钱远大、江苏区域周内价钱前高后低。本周广东矮脚黄项周内价钱远大在13.8元/kg；本周江苏矮脚黄母鸡周中价钱有所着落，上半周价钱13.7元/kg、下半周价钱13.3元/kg（数据开首：新牧网公众号）。
③投资建议：供给端出清绝对，价钱对需求边缘变化明锐性高于供给。供给端，在产父母代存栏量处近5年低位，散户资金流病笃，短期快速上产能可能性低。需求端，破钞有望在政策端激动下逐步改善，黄鸡行动肉类破钞中的“可选破钞”品种之一（互异化定位&破钞场景），有望领先受益破钞端回升带来的红利，后来续价钱弹性推崇可能超出此前商场预期。建议眷注【温氏股份】、【立华股份】。
3）蛋鸡：引种封关有望陆续驱动苗价高位动手！
①蛋种鸡存栏结构呈现“双轨并行”特征（国产与入口共存），但实践分娩端（在产父母代蛋种鸡）入口存栏却远高于国产。因此，21-23年引种陆续下降重叠24年好意思国暴发高致病性禽流感后，引种通谈陆续收窄，关系影响将逐步杀青到蛋鸡苗价钱上，预测后续缺口有望将连接杀青，苗价有望连接保持高位。
②本周蛋鸡苗价钱远大、鸡蛋价钱略有增长。截止4月25日，主产区蛋鸡苗价钱4.25元/羽，环比持平、同比+12%；鸡蛋平均批发价钱8.30元/kg，环比-1.07%、同比+1.72%（数据开首：wind）。
③投资建议：由于我国蛋鸡行业祖代种源更新结构与末端分娩效率之间的显耀割裂情况，因此引种受阻对供给实践影响或远超预期，深爱产业链上的价钱传导。地点上，基于苗价陆续高位动手预期&公司高市占率（24年雏鸡苗市占率超20%）所带来的中枢上风，建议眷注【晓鸣股份】。 ]article_adlist-->4、宠物板块：国居品牌陆续崛起，宠物食物出口趋势陆续向好！
1）国居品牌陆续崛起，上市公司国居品牌高速成长，眷注国居品牌新品。凭据宠物营销界数据，2025年3月淘宝猫主粮品类销售额达到7.95亿，环比+35.34%（2月环比-25.59%）；犬主粮品类销售额达到4.01亿，环比+36.26%（2月环比-24.22%）3月环比大幅改善，咱们合计，宠物食物国产替代重叠品牌高端化突破，后续同环比增速有望看护双位数。3月淘宝猫主粮榜单中，弗列加特位列TOP2，麦富迪位列TOP5；狗主粮榜单中，麦富迪位列TOP1。咱们合计，宠物国居品牌凭借居品立异、考究营销等策略有望陆续崛起！
2）宠物食物出口联贯增长，彰显出口业务景气。凭据海关数据，2025年1-3月，我国绸缪出口8.24万吨，yoy+19.68%，东谈主民币口径下实现出口24.52亿元，yoy+12.02%，保持较快增长。
3）咱们合计，我国宠物经济慷慨发展，国居品牌崛起快速。重心推选【乖宝宠物】、【中宠股份】、【佩蒂股份】、【路斯股份】等。
5、后周期：饲料板块，重心推选基本面拐点+估值相对底部的海大集团；动保板块，深爱新大单品破局同质化竞争！
1）重心推选【海大集团】。水产繁衍/水产料历经2+年低谷，繁衍饲料产能明显去化，本年水产料景气有望改善。本周：①普水鱼：草鱼/罗非塘口均价环比+1.9%/+2.1%、同比+13%/-28%；②特水鱼：生鱼/黄颡/加州鲈塘口均价环比-9.0%/-2.1%/+3.3%、同比+13%/+10%/+5%；③南好意思白对虾：塘口均价环比+3.4%、同比+16%。本周水居品价钱呈现南北极分化，普水鱼陆续飞腾而特水鱼走低，其中叉尾、生鱼虽因疾病价钱着落，但后市随气温趋稳和病况缓解，供应趋紧或推动其价钱回升。原材料大幅波动下海大强化商场主动流毒策略，海大市占率加快汲引。破钞提振布景下，重叠24年投苗情况，预测25年多品种水产景气朝上，量价利弹性突显。深爱公司功绩陆续杀青智商。
2）动保板块：深爱新赛谈、新需求带来的新容貌。①原料药价钱：主流工场停报挺价陆续，商场现货紧缺，商场前期库存价钱略低，本周主流工场再度提高报价，商场刚需询采积极。本周泰乐菌素、替米考星、泰万菌素商场价永别为300（酒泰）/375/435元/kg，永别较上周飞腾15/10/10元/kg（数据开首：中国兽药饲料走动中心）。②投资逻辑：面对现时同质化、内卷的场地，动保企业濒临稠密压力，紧急寻求新突破口，多家动保企业纷繁布局新赛谈+大单品，其中宠物动保居品受益于行业增量+国产替代，潜在增量空间较大；大单品上，各家动保企业也基于本身研发上风，带来疫苗居品的吐旧容新，窒碍行业现时内卷的莫名场地。此外，24年5月以来的能繁补栏严安逸叠老本优化，或使得25年部分繁衍企业盈利有望陆续，免疫积极性或将陆续保持，利好动保企业盈利陆续。③地点：重心推选：【科前生物】、【中牧股份】，建议眷注：【瑞普生物】、【金河生物】、【生物股份】、【回盛生物】、【普莱柯】。
风险教唆：政策风险；疫病风险；农居品价钱波动；顶点天气；入口变动。
01
本周农业板块
1.1.本周板块及公司涨跌幅情况
最新走动周（2025年4月21日-2025年4月25日），农林牧渔行业-0.16%，同时上证综指、深证成指、沪深300变动永别为+0.56%、+1.38%、+0.38%。个股中涨幅靠前的永别为：万辰集团+22.23%、中宠股份+15.47%、瑞普生物+15.01%、百龙创园+11.89%、绿康生化+10.03%、普莱柯+8.73%、保龄宝+7.41%、大禹节水+7.08%、辉隆股份+6.53%、国投中鲁+6.33%。
1.2.本周上市公司重心公告
1）乖宝宠物《2024年年度陈诉》：公司实现营业总收入52.45亿元，同比前年增长21.22%，归母净利润为6.25亿元，同比前年增长45.68%，基本EPS为1.56元，平均ROE为16.00%。
2）中宠股份《2024年年度陈诉》：公司实现营业总收入44.65亿元，同比前年增长19.15%，归母净利润为3.94亿元，同比前年增长68.89%，基本EPS为1.34元，平均ROE为16.90%。
3）温氏股份《2024年年度陈诉》：公司实现营业总收入1049.24亿元，同比前年增长16.68%，归母净利润为92.30亿元，同比前年增长244.46%，基本EPS为1.39元，平均ROE为24.94%。
4）登海种业《2024年年度陈诉》：公司实现营业总收入12.46亿元，同比前年着落19.74%，归母净利润为5662.56万元，同比前年着落77.86%，基本EPS为0.06元，平均ROE为1.58%。
5）普莱柯《2024年年度陈诉》：公司实现营业总收入10.43亿元，同比前年着落16.77%，归母净利润为9280.65万元，同比前年着落46.82%，基本EPS为0.27元，平均ROE为3.47%。
02
农业产业链动态
表格数据开首：农业农村部、wind、涌益揣度、鸡病专科网、博亚和讯、中国畜牧业协会、中华粮网、顺风棉花网、玉米网、天风证券磋议所。
图片数据开首：wind、智农通、博亚和讯、玉米网、涌益揣度、中国畜牧业协会、中国政府网、天风证券磋议所。
注：文中陈诉节选自天风证券磋议所已公斥地布磋议陈诉，具体陈诉内容及关系风险教唆等详见完竣版陈诉。
证券磋议陈诉
证券磋议陈诉 ]article_adlist-->《2025年第17周周报：深爱食粮安全及关系板块投资》
对外发布技巧
2025年4月27日
陈诉发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资揣度业务履历）
本陈诉作家
吴 立 分析师 SAC执业文凭编号：S1110517010002
陈 潇 分析师 SAC执业文凭编号：S1110519070002
黄建霖 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524100003
陈 真金不怕火 关系东谈主
林毓鑫 分析师 SAC执业文凭编号：S1110524080004
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